El banco Itaú, una de las principales instituciones financieras de América Latina, advirtió sobre los posibles efectos que podría generar la evolución del fenómeno climático El Niño en la economía uruguaya, aunque mantuvo sin cambios sus previsiones de crecimiento para 2026 y 2027.
En un informe dirigido a sus clientes, titulado “La inflación toma impulso por alza de combustibles”, la entidad analizó el desempeño reciente de la economía nacional y destacó que la actividad mostró una recuperación durante el primer trimestre del año, aunque los indicadores más recientes comienzan a reflejar una desaceleración.
Según el reporte, el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) registró un crecimiento de 1% en marzo respecto al mes anterior, permitiendo que la economía expandiera su actividad en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, otros indicadores adelantados muestran una pérdida gradual de dinamismo durante abril.
En ese contexto, Itaú mantuvo su proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en 1,2% para este año y en 1,5% para 2027. El banco señaló que la economía enfrenta un escenario más desafiante debido a la desaceleración de la actividad, el impacto de la reciente sequía y un contexto internacional menos favorable, marcado por mayores precios de la energía.
El informe también analizó la evolución de la inflación. En mayo, el Índice de Precios al Consumo registró un aumento mensual de 0,70%, impulsado principalmente por el incremento de los combustibles. Como consecuencia, la inflación interanual se ubicó en 3,77%, aunque permanece dentro del rango de tolerancia establecido por el Banco Central del Uruguay.
Para fines de 2026, Itaú prevé una inflación de 4,9%, advirtiendo que los aumentos en los precios internacionales del petróleo podrían seguir trasladándose a los costos del transporte, la logística y los alimentos, generando presiones adicionales sobre los precios internos.
Respecto a la política monetaria, la institución estima que la tasa de interés de referencia del Banco Central se mantendrá en 5,75% durante este año, aunque no descarta eventuales ajustes si las presiones inflacionarias se intensifican. Para 2027 proyecta una tasa de 6,5%.
En materia laboral, el banco espera estabilidad en el mercado de trabajo, con una tasa de desempleo estimada en 7,6% tanto para 2026 como para 2027.
Asimismo, proyecta que el dólar cierre este año en torno a los 39,50 pesos y alcance los 40 pesos al finalizar 2027.
Uno de los aspectos centrales del informe es la advertencia sobre la posible evolución del fenómeno climático El Niño. Itaú señaló que un incremento significativo de las precipitaciones podría transformarse en un factor de riesgo para el crecimiento económico durante 2027, debido a eventuales inundaciones, daños en la infraestructura, interrupciones en los ciclos agrícolas y afectaciones a la actividad de la construcción.
No obstante, el banco también indicó que lluvias moderadamente superiores a los niveles históricos podrían resultar beneficiosas para el sector agropecuario, favoreciendo la recuperación de los rendimientos agrícolas luego de varios años marcados por severas condiciones de sequía.
La entidad concluyó que el impacto final de El Niño sobre la economía uruguaya dependerá de la intensidad y distribución de las lluvias durante los próximos meses, un factor que será clave para la evolución de la actividad productiva en el país.